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テンセント・ミュージック(TME)2019年第1四半期決算

テンセント・ミュージック・エンターテイメント(TEM)の2019年第1四半期決算(3月期決算)を見ていきたいと思います。

テンセント・ミュージック(TME)2019年第1四半期決算内容

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テンセント・ミュージック・エンターテイメント損益 (著者作成資料)
  • 売上:57億4千万人民元 (8億5,500万ドル) 前年比39.4%UP
  • 営業利益:11億5千万人民元 (1億7,100万ドル) 前年比22.9%UP
  • 純利益:9億8,700万人民元(1億4,700万ドル) 前年比17.4%UP

CEOのMr. Cussion Pangは、「2019年の第1四半期は力強い成長をした。私たちの事業は製品のイノベーションとコンテンツの多様性と技術の進歩によって、健全な成長を記録した。」と述べています。

 

ここがポイント!

ビジネスモデルがSoptifyと同じように思われるかも知れませんが、音楽ストリーミングの売上が約16億人民元、ソーシャル(投げ銭など)が41億人民元と、売上の72%がソーシャルで、Soptifyとは収益モデルが全然違います。

 

売上の72%が日本のSHOWROOMのような、視聴者が出演者に投げ銭をするビジネスから出来ています。

 

各ユーザー数

  • 音楽オンラインユーザー数:6億5,400万人(前年比4.6%UP)
  • ソーシャル・エンターテイメント・ユーザー数:2億2,500万人(前年比0.4%UP)
  • 有料音楽オンラインユーザー数:2億8,400万人(27.4%UP)
  • 有料ソーシャル・エンターテイメント・ユーザー数:1億800万人(前年比12.5%UP)
  • 音楽オンラインARPPU有料会員一人当たりの平均月間売上高:8.3人民元(前年比1.2%DOWN)
  • ソーシャル・エンターテイメントARPPU有料会員一人当たりの平均月間売上高:127.5人民元(前年比28.1%UP)

オンライン音楽とソーシャル共に、ユーザー数はあまり増えていませんが、有料会員が増えています。

テンセント・ミュージック(TME)の株価と株を買うタイミング

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テンセント・ミュージック・エンターテイメント株価チャート Yahoo! Finance https://finance.yahoo.com/より

2018年12月12日にアメリカナ スダック市場に上場をしました。

 

IPO時の公募価格は13ドル、上場後最高値14.75ドルをつけました。

 

決算発表日に役員のMr. Guomin Xieが個人的な理由で辞任すると言うニュースがあり、株価が連日下げました。

 

また米中貿易戦争で中国株の市況が良くないため、株価は2019年5月24日の時点で13ドル台まで下げています。

 

2018年のEPSが0.38ドルですので、株価が14ドルでPERは36倍になります。

 

Yahoo! FinanceのEarnings Estimateを見ると13人のアナリストの2019年のEPSの予測が0.33ドルから0.46ドル。平均で0.41ドルになっています。

 

2019年のEPSが0.46ドルの場合、21%の成長率なので良いと思います。


でも、アナリスト予測の平均の0.41ドルの場合、7.8%の成長率なのでちょっと低いですかね。

 

アナリスト予測の平均の0.41ドルX株価収益率(PER)30倍として場合、株価12.3ドル。


12.3ドル以下になれば買おうかなと思います。


ただ中国株の市況が反転しないと怖くて買えないですね。

 

テンセント・ミュージック(TME)の2つの事業内容

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テンセント・ミュージック・エンターテイメント https://ir.tencentmusic.com/

音楽サービス(ストリーミング事業)

1つはSpotifyと同じようなストリーミング事業です。

サブスクリプションモデルで音楽を配信します。

 

私もQQ音楽アプリで歌を聞きますが、以前は無料で世界中の楽曲が聴くことが出来ましたが、今は徐々に有料化されてきています。

 

QQ音楽の料金は?
安いプラン(1か月300曲までのダウンロード制限あり)で12か月:88元、3か月:24元、1か月8元です。

 

豪華プラン(ダウンロード)無制限で12か月:178元、3か月:45元、1か月:15元

 

上記料金は私のスマホのQQ音楽の料金表を基に記載しました。

 

ソーシャル事業

もう一つの事業はソーシャルです。


ソーシャルの売上はストリーミングの2倍以上の規模です。


ソーシャルはTMEの稼ぎ頭ですね。

 

代表的なのが、WeSingと言うアプリです。

 

このアプリを使って自分で歌を歌って、他人と共有し、コメントを貰ったり出来ます。

 

自分が歌手になった気分で歌を歌い、聞いてる人が投げ銭をする仕組みです。

 

ギフトと言う投げ銭を送るのですが、このギフトの販売がテンセント・ミュージックの売上になります。

 

日本のSHOWROOMのビジネスモデルはこのような中国のサービスを参考にしています。

 

このソーシャルの事業はSpotifyにはありません。

 

テンセント・ミュージック・エンターテイメントの4つのサービス

テンセント・ミュージックはQ Music、Kugou Music、Kuwo Music、WeSingの4つのサービスを展開しています。

 

これからは、音楽ストリーミングサービス、カラオケアプリ、ライブストリーミングサービスなどを行っています。

 

テンセント・ミュージック系のアプリは、中国の音楽アプリのシェア76.1%を抑えています。

 

8億人のMAU(Monthly Active Users・月間アクティブユーザー)で、有料会員が3億8千万人。200社を越える音楽レーベルとの契約しています。

 

Spotifyとの関係

2017年に親会社のテンセントがSpotifyと株式交換を行い、テンセントはSpotifyの7.5%を保有しています。

 

一方、Spotifyはテンセントの9.1%を保有しています。またテンセント・ミュージックがSpotifyの2.5%を保有しています。

 

テンセント・ミュージックは中国国内市場、Spotifyは中国以外の市場で運営しているので、お互いに競合することはなく、提携することで多くの楽曲を配信出来ます。

 

SpotifyのMAUは1億7000万人、有料会員が7500万人ですが、Spotifyは利益は未だ出していません。

 

この記事は、テンセント・ミュージック・エンターテイメントIRサイトを参考に書きました。

https://ir.tencentmusic.com/